计较机行业点评演讲：Meta：焦点告白营业增加强

　　营收端：第三季度总营收512。42亿美元，同比增加26%。增加次要由焦点的家庭使用套件（FoA）驱动，其告白收入达到508亿美元，同比增加26%。告白展现量同比增加14%，同时每条告白的平均价钱同比增加10%，实现了“量价齐升”。

　　Meta于2025年10月29日发布2025财年第三季度财报。公司实现营收512。42亿美元，同比增加26%；运营利润205。35亿美元，同比增加18%，运营利润率为40%。因为新税法实施发生159。3亿美元的非现金一次性税收费用，GAAP净利润为27。09亿美元，若剔除该影响，调整后净利润约为186。4亿美元，调整后每股收益为7。25美元。

　　Reality Labs本季度收入4。7亿美元，同比增加74%。增加动力次要来自取Ray-Ban和Oakley合做的新一代AI眼镜，市场反应强烈热闹，此中带显示功能的Meta Ray-BanDisplay版本正在48小时内几乎全数售罄。公司正投资扩大出产以满脚需求。Meta AI的月活跃用户已跨越10亿。新推出的AI创做东西Vibes用户留存表示优良，周增加率持续快速提拔。Business AI已正在墨西哥和菲律宾市场向所有及格企业，旨正在为数万万企业从动化处置客户对话，鞭策发卖。

　　公司焦点告白营业展示出强大的韧性取增加动能，为其面向将来的AI超等周期供给了的财政根本。公司清晰的计谋径、正在焦点营业中已验证的AI投资报答率，为其持久价值创制奠基了根本。

　　公司明白将“为AI前沿研究超前扶植算力根本设备”做为最高优先级计谋。本季度本钱开支达193。7亿美元。公司已将2025年全年本钱开支区间从660-720亿美元上调至700-720亿美元。办理层正在瞻望中明白指出，2026年的本钱开支绝对额增加将较着跨越2025年，总费用增速也将快于2025年。投资将次要用于满脚Meta超等智能尝试室（MSL）和焦点营业对算力的庞大需求，包罗自建数据核心和第三方云办事。

　　（1）行业政策调整或影响市场预期；（2）手艺迭代速度存潜正在波动风险；（3）AI需求波动致产能错配风险；（4）国际政策合规可能存正在压力；（5）本钱投入报答周期存正在不确定性。

　　用户规模取粘性：家庭每日活跃生齿（DAP）正在2025年9月达到35。4亿的均值，同比增加8%，用户参取度持续深化，Instagram月度活跃用户达到30亿里程碑，Threads的日活跃用户已跨越1。5亿。Facebook和Instagram的用户利用时长正在本季度均实现加快增加。AI提拔变现效率：AI保举系统的改良是驱动增加的焦点。Reels的年度收入运转率已跨越500亿美元。完全由AI驱动的端到端告白处理方案（如Advantage+）的年收入运转率已冲破600亿美元。通过同一告白架构（Lattice模子），公司提拔了告白投放的精准度和率。